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2024美股漲跌看通膨怎麼走 專家沙盤推演3套劇本

世界日報亞特蘭大看世界2023-12-21


美國股市2023年漲勢意外的強,反映通膨減緩、聯準會(Fed)貨幣政策可望轉「鴿」。但紅海商船最近頻遭攻擊,重新燃起市場對通膨復熾的憂慮,可能使來年Fed啟動降息循環的展望生變。

MarketWatch報導,目前全球通膨減緩(disinflation)趨勢日益明朗,在20日英國公布的最新通膨數據再次獲得印證。英國11月通膨年增率減緩至3.9%,比10月的4.6%大幅下滑,且低於華爾街日報訪調經濟學家平均預測的4.4%。


不過,2024年通膨是否持續降溫,能不能順利降回央行目標,攸關Fed明年降息的步調和幅度,也將左右美股未來一年的走勢。美股史坦普500指數2023年初迄今已躍漲24%。

無論來年通膨趨勢怎麼走,由德布雪爾率領的22V Research分析師團隊已寫好教戰守則,沙盤推演市場面對三種不同的情境會如何反應。他們指出,Fed偏好的通膨指標--核心個人消費支出(PCE)物價指數--10月年增率為3.5%,預料到2024年底將降到2.4%。11月數據訂於22日(周五)出爐。


情境一:美國經濟成長率仍高於2%的趨勢水準,工資成長費時更久才趨緩,核心PCE在略高於2.4%的水準徘徊,但未超過2.75%。

在這種情況下,22V預期,Fed仍將調降政策利率,但降息次數可能不會到三、四次之多。


這將有利景氣循環股如能源、原物料、工業股,放空這些股票的難度會增加。同時,放空美元或押注美國公債殖利率下滑,也可能踢到鐵板。


情境二:核心通膨率盤旋在高於3%的水準。

在這種情境下,美債殖利率和美元可望走高,有利於採取規避風險策略。


情境三:早在2024落幕之前,通膨就已降至2.4%。


那意味Fed明年可能降息四到五次,美元貶值風險和美債殖利率下降空間擴大,金融情勢也將進一步寬鬆。

22V分析師團隊在報告中寫道:「現在股價已假定核心PCE(年增率)降到2.4%以下,同時失業率不會升高。」


這群分析師認為,目前表現落後的公司,像是小型股,應該會持續追上來。


德布雪爾領導的團隊表示,年終時節,他們最擔心的不是股市大幅回檔,而是恐慌指數(VIX)低於13、信用利差非常緊、史坦普500本益比高於19.5倍,以及多頭情緒亢奮,凡此種種皆指向史坦普500指數「進一步上漲空間日益縮小」。


新聞來源:世界日報


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